第2章 你的企业需要PE吗（1）（第2 / 2页）

像百度这样成功上市的企业还有很多，在它们的背后都有一支神秘的力量，那就是PE投资基金。这支神秘的力量，只有在企业成功上市后，才会浮出水面，露出庐山真面目。

中小企业的成长是一个连续不断的过程，在这个过程的每一个阶段，都需要资金的支持，而且随着企业的发展壮大，对资金的需求量也越来越大。因此，在任何一个阶段，资金的撤回以及供给的中断，都会导致中小企业发展受阻，甚至前功尽弃。

PE给企业带来的不仅仅是资金

在现实生活中，企业能够想到PE融资，就说明企业家的思路比较清晰开阔。每一家PE投资基金都可以给企业提供大笔资金，这是所有的PE投资基金最基本、最共同的特点。

相较于传统的融资渠道来说，PE融资这种新的融资渠道，有其独特的优势。有些资金充裕的企业，依旧会选择引进知名PE投资机构的原因就是，它能带给企业很多其他的好处。

一、基本优势

1.无须偿还

俗话说“欠债还钱，天经地义”，债权融资具有还本付息的天然属性，更适合经营风险小、现金流有保障的企业，而股权融资更适合经营风险较大的企业。

通过PE融资，融来的资金不需要偿还，没有到期还本付息的沉重负担，投资的风险也完全由投资方承担。这比较适合那些在某一阶段现金流较差的企业。

2.程序简单，融资成本低

PE融资主要是企业与PE投资基金之间的私下交易，不需要公开募集。相对来说，法律程序简便、快捷。由于中小企业的产权关系简单，在股权转让或企业增资过程中一般无须进行国有资产评估，也不存在国有资产管理部门或上级主管部门的监管，这就大大降低了企业的融资成本。所以，PE融资程序较为简单，融资成本也较低。

3.无须抵押、担保

PE融资不需要抵押和担保，这恰好能解决中小企业缺乏抵押品和担保保证的问题。更为重要的是，PE融资的投资方将会成为企业股东，这使得其在风险承担和收益分配方面与企业是一致的。

4.扩大资产规模，降低财务风险

创业中的中小企业经常会陷入一种尴尬的境地：一方面难以获得债权融资，而另一方面又存在过高的资产负债率。

这其中的关键问题在于：企业的权益资本过少，无法承担过高的债权性资本。因此，PE投资基金这一外部股权资本的加入，不仅扩大了中小企业的资产规模，也相对降低了资产负债率，降低了企业的财务风险，从而提高了中小企业的再融资能力，特别是对债务的融资能力。同时，由于资产规模的扩大，也增强了中小企业抵押和担保的能力。

二、扩展优势

1.改善股东背景，提高再融资能力

PE投资基金的引进，不仅带来了大量资金，也带来了新的股东，且它们一般不愿意成为企业的控股股东。如果拥有的股权份额不超过20%的话，虽然它们不是控股股东，却也是可以对企业施加重大影响的股东，同时也是企业内最重要、最活跃的力量。它们会选派有经验的人员进入董事会，参与企业的主要经营、财务决策等。

一家有着较高知名度，并有良好声誉的著名PE投资基金的介入，不仅能够改善企业股东的背景，提升企业形象，也会成为其他股权投资机构后续跟进的旗帜和风向标，这将会大大有利于企业日后的再融资，无论是股权融资还是债权融资。

2.改善企业治理结构，提供先进管理理念

由于在中小企业中，“一股独大”“一言堂”等家族式管理极为普遍，管理者又缺乏管理经验，常会出现“硬件很硬、软件很软”的情况。有的企业在管理理念上主观意识强势，在管理方式上随意性较大，无法适应飞速发展的企业需求，使企业在治理结构和管理理念方面显现一些弊端。

这时，PE投资基金，尤其是著名的PE投资基金的介入，会给企业提供一个外部控制机制。它们可以向企业提供先进的管理理念，有效改善公司治理结构，建立和健全财务制度，帮助企业发现更多的机会、拓展更多的客户，还可以吸引更多高级人才的加入，同时也会帮助企业解决发展过程中遇到的各种棘手的问题，比如后续融资、开拓国内外市场等。

所以，从这个角度来说，PE投资基金不仅会利用自己的所有资源来帮助企业解决问题，同时也会对企业实施适当的监督。

3.协助企业上市

能够在中小板或创业板上市是每个中小企业的梦想，同时也是企业融资最便捷的方式。要想成功登陆中小板或创业板，中小企业必须在上市之前持续盈利，有较高的净利润与营业收入增长率，只有这样才能满足证券监督委员会（以下简称：证监会）的要求。然而要想达到要求的所有指标，就必须有足够的资金支持。中小企业在创业板上市之前一般都需要引入PE投资基金，也可以说，PE融资是中小企业上市的必经之路！

PE投资基金投资企业的初衷不仅仅是赚取收效，而是赚取最大化的收益，协助企业上市就是实现收益最大化的最优选择，也是PE投资基金最理想的退出途径。为此，在投资伊始，PE投资基金就已经为企业未来的上市策略与方案进行了最佳设计。

众所周知，上市之路，“路漫漫其修远兮”。在这个漫长的过程中，PE投资基金充当着重要的角色。能够引入一家或多家著名PE投资基金的企业，一般都会被认为是极具潜力的企业，会更容易得到投资者的认可。同时，PE投资基金也会发挥自己的资源优势，帮助企业寻找到最佳的上市中介机构，包括券商、财务顾问公司、律师事务所、会计师事务所以及资产评估机构，这对于企业成功上市并获得较高的上市发行价格有重要的意义。

4.方便股东变现

企业进行PE融资的代价是失去企业的一部分股权。从本质上说，PE融资的过程就是企业原有股东所持企业股权的部分变现过程。所以，企业进行PE融资时，股东可以将自己的股权变现。如果企业最终能够上市，股东还可以将自己的股权在更大的资本市场上融通。

不考虑PE融资的种种原因

一、不差钱

很多企业家经常对找上门来的PE投资基金管理者说：“我们不差钱，不需要融资。”对于很多已经度过早期成长期的企业来说，它们通过不断发展，已经有了足够丰厚的现金储备，不仅还清了债款，同时在资金的使用量上完全可以自给自足。更有甚者，从企业成立起就从没借过钱。

也有很多企业家虽然缺钱，但他们可以很容易地向他人融资，比如浙江温州或者广州潮汕地区，如果需要融资的话，可以在短期内很容易地从亲戚朋友那儿融到一笔不小的短期资金。